“第四届清华大学中国创业者训练营”于2011年7月8日-7月10日在武汉举行。

　　以下为演讲实录：

　　王俊峰：各位武汉的朋友，还有全国各地的朋友大家下午好！我刚刚从东西湖赶过来，一来看到会场的人特别多，我刚刚和会场工作人员确认这是我参加的人数最多的一次，而且我刚刚在场下碰到好几个朋友都不是武汉的，从山东和江苏过来的，说明了第一、创业成为越来越多人的梦想；第二清华大学办的创业训练营越来越有影响力了，所以我非常高兴参与到这个活动当中来。

　　今天下午我要和大家介绍的主要是怎么样站在资本的角度看待这个企业，其实我是代表投资方，我们站在投资人的角度如何看待企业，希望从这个角度对大家有一个启发，怎么样看待创业，创业过程中我们要注意什么，以及我们怎么样成功的走向一个企业。会后和大家有一个交流，大家有问题可以在我的主要内容讲完了之后可以提出问题，我就我的所知所能给大家作出相应的回答。

　　一、我先给大家展示两家企业，这两家企业一个是在深圳的中小板上市，一个是在深圳的创业板上市，都很有特定。

　　第一家是东方雨虹，这家公司创办时间很久了08年9月份在深圳中小板上市，当时发行价是17元多一点，募了两个多亿。大家今天看两个亿很少，大家08年能够融到两个亿的钱应该是很成功的IPO。到08年4月16日的时候收盘价是34.95元。2009曾经是深圳中小板涨幅最高的中小企业之一。当时的市值是1/5，不到两年时间市值涨了5倍以上。在国内的防水领域做到了绝对的领先地位。在09年利润7000多万，10年的数据应该在这个基础上有比较好的增长。应该讲这个企业最早创立的时候，我刚好有幸和他们的董事长认识，了解他们的创业的历程。最早创业的时候也是一个公务员和一些同学、老师一起办了一个很小的公司，专门做防水工程，也经历过了拿着设备走街串巷的过程，他们发现如果单纯的这么一个一个工程做是不行的，需要去做业务上的变形和业务的差异化。后来这家公司就转向了一些大型的工程，有市政的，有比较好的影响力的项目。在北京他们承接了类似与人民大会堂、奥运会这样的工程，通过一些标杆性的工程的建设，使得自己一确立了江湖地位，二是树立了高端的品牌形象；三是通过大的项目把自己的企业带到了一个比较高的高度，也抓住了宝贵的机会，在08年上市了。那时候金融危机已经来了，差不多是收官的IPO了，再往后就是资本市场关闭了。后来直到第二年才重新开始IPO。

　　有了资本的力量之后，这个企业进入了一个快速发展的周期，大家可以从他的市值，从他的增长率和销售收入的增长可以看到这样一个非常鲜明的特征。这个公司现在的销售收入是几十个亿，应该是20个亿上下。但是我相信以他在市场上的影响力和他的操作能力是有望这个公司做到50-100亿的收入的。

　　第二个公司：碧水源，最早创业的时候是一帮澳大利亚留学的留学生，回来之后在政府的下属企业水务局下属的企业工作，后来改制之后他们就出来了，有一个非常好的技术，首创的发明人是加拿大的一个人创造的。我们曾经跟碧水源认识，建立了一些好的合作关系，这个公司开始一步步发展，10年开始创业板发行，发行的是94元，开盘当天涨了一倍，当天特市值超过了100亿，开盘的价值是200多亿。现在已经跌下来了一些，但是我觉得仍然是一个很有体量的公司。他拿了20多个亿之后他的资本的力量就显现出来了。他拿出了大几个亿，把整个云南市政的改造包括湖泊的治理全部圈下来，就从原来的简单的工程性的公司向运营性的公司变身。包括他在湖南也在做类似的事情。伴随他用资金换运营类的资产的战略布局完成的时候，这个公司的体量、营业收入、盈利能力都会上一个巨大的台阶，当然他们还在收一些有技术、有创新能力的小公司。通过一个小公司，不停的引入投资人包括走入资本市场，介入了资本的力量，成为了一个相当具有规模体量和影响力的公司。现在碧生源基本上在国内的水务领域可以说是一个标志性的企业。

　　我想讲这两个小公司的目的是想告诉大家，这两个公司也是从非常小的状态起步的，他们刚开始创业的时候也很艰难，不比各位现在所拥有的条件好多少，可是他们通过与资本节源，拥有资本的翅膀，小麻雀变成了雄鹰。

　　第二，大家可以看到，他们上市的时候规模并不大，他上市的时候只有3个亿，净利润1个亿，1个亿的利润对应100个亿的市值，要感谢创业板，感谢党和政府给我们这么一个机会看到这个奇迹，也给了中小企业一个很好的融资平台。我想说的是今天不要看我们小，小而美的企业也是可以上市的，而且可以做的很好。从最近的一段时间，从09年以后，包括创业板开盘之后，我们看到了很多创新类的公司上市，以前可能从来没有听说过，可能就是做表里面的某一个芯片或者一个控制系统，同样可以成为一个行业的领军企业。

　　二、什么样的企业会得到资本市场的青睐？

　　必须要保持持续的增长，如果我的业绩是抖动的，这样抖动的业务资本市场是最怕的，这种业绩的抖动使得他对你未来的估值无法估，只能打一个很深的问号。如果我们保持一个持续稳健的增长，伴随你的业绩成长，可以以更好的价格发行股票，获得新的资金，再去进行兼并、收购，进入一个良性的通道。

　　还有就是创新能力。同样一个投资机会放在眼前，我们更在于有创新能力的，除非你特别的大，基本上处于行业领先的地位，而且这种规模是短时间不能被别人所超越的，否则我们就会很担心在外来的经济环境日益变化的时候，你是不是还能够保持你的竞争力？是不是可守住你的毛利？只有拥有持续创新能力的公司，才有条件去获得资本市场的青睐，获得好的发展的通道。

　　前一段时间我们在成都开展了中国企业家年会，我参加了一个论坛，就是模式创新是不是就能够得到资本的青睐。嘉宾们聊了很多内容，当时我的观点是很重要，一、有一支有持续创新能力的团队；二、有执行能力可以把它落地的团队才可以把事情做好，否则只是一招鲜、一带拳王是不足以成为一家成功的企业的。所以这里我们要讲到的是持续的增长和持续的创新能力，而不是简单的一个创新。

　　什么样的公司会被资本所关注，这也是大家所关心的问题，其实在今天中国的投资机构非常的多，我们曾经有过一个统计，大概保守的估计是不下5000家，隐性的可能还要再乘以二。很多的企业都能够找到钱，但是只找到钱是不行的，你还要找到有能力帮你上更大的台阶的钱。我们讲的是怎么样获得这样的挑剔的资本的关注。我列了几条：

　　1、能够形成一定的规模：一旦有一个可以被大家所梦想的未来的广阔的前景，如果说我这一盘生意做来做去，可能就是整个市场的规模也就3-5个亿，或者说不到10个亿，这样的市场规模大家就会担心，上了市之后，你还能做多久？还能做多远？通常来讲，你所从事的行业要看到30-50亿的规模，甚至于100-200亿的规模这样才不会遇到瓶颈。所以形成一定的规模，能否规模化是很重要的。包括有一些企业是很难把它做的很大的，比如特殊服务类的企业。

　　2、持续成长的能力：持续成长能力的重要性是很重要的，因为投资人最怕看到的是业绩抖动的公司，最怕看到是走一字线的公司，每年都有一点点增长，10%或者5%的增长，你看到都在赚钱，但是他的盈利始终趴在一个地平线上，这个不行。尤其是一个创业型的企业，如果总是在比较低的水位运行的话，就意味这拿股市里面的话就是"盘久必跌"，要么向上寻找突破，要么向下寻找突破。所以只有当我们保持一定持续的成长里的时候，才能够在市场中获得竞争的实力。我们和企业家沟通的时候也讲，很多今年盈利很好，不愿意融资，没有问题，重要的是你的竞争对手在想着融资，要上市，要发展，那三年后、五年后你会发现你被别人甩在后面了，你的日子肯定不会像今天这样这么滋润了。这是一个不进则退的过程。